Bitcoin en corrección: miedo, salidas de ETFs y regulación

🚨 Movimientos del precio de Bitcoin

El día deja bastante claro que Bitcoin sigue atrapado en una fase correctiva, con muchos intentos de rebote, pero sin convicción real de ruptura al alza.

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  Bitcoin pops then drops as Supreme Court strikes down Trump tariffs
  – La anulación de los aranceles de Trump por el Tribunal Supremo de EE. UU. dio un pequeño impulso inicial al precio, pero el rally se vendió casi de inmediato. Esto encaja con un patrón muy claro de mercado: cualquier subida modesta es aprovechada para vender. En lenguaje llano, los traders están usando cada rebote para “salir mejor” de posiciones, lo que limita seriamente la capacidad de Bitcoin para encadenar subidas sostenidas.
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  Panic premium lingers in options even as bitcoin recovers from lows
  – Bitcoin ha rebotado por encima de los 68.000 $, pero los datos de opciones muestran lo que llaman “panic premium”: las opciones de protección (seguros frente a caídas) siguen relativamente caras. Es decir, aunque el precio se aleja de los mínimos, el mercado de derivados sigue pagando de más por cobertura bajista. El propio artículo remarca que no se consideraría un giro alcista claro mientras no se supere la zona de 72.000 $.
  Además, los ETF al contado acumulan ya 6.800 millones de dólares en salidas netas, una señal de que el flujo institucional reciente es más de salida que de entrada.
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  Bitcoin nears $68,000, gold jumps as U.S.-Iran tensions return
  – La vuelta de las tensiones EE. UU.–Irán y el repunte del oro están provocando un entorno de aversión al riesgo. Eso significa que muchos inversores reducen exposición a activos volátiles (como las criptos) y se refugian en activos “defensivos”. El texto apunta incluso a la posibilidad de retestear los mínimos de 2024 antes de ver una recuperación más fuerte.
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  Bitcoin logs worst first 50-day start to a year on record
  – Históricamente, peor arranque de año de Bitcoin en sus primeros 50 días, y camino de registrar por primera vez dos meses consecutivos (enero y febrero) en negativo. Esto no sólo pesa en el ánimo de los inversores: también alimenta narrativas de “agotamiento de ciclo” a corto plazo.
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  Wall Street’s Bitcoin Exit Door: How Institutional Depth Allowed LTH To Distribute Record Supply
  – El análisis on-chain muestra que:
  • Bitcoin lucha por romper con fuerza los 69.000 $ y se mantiene por debajo de medias móviles clave (líneas que suavizan el precio medio de los últimos días/semanas y se usan como referencia de tendencia).
  • El gráfico semanal refleja una secuencia de máximos y mínimos decrecientes, típica de una fase correctiva y no de simple consolidación.
  • Hay volúmenes elevados en las caídas, lo que sugiere ventas activas, no falta de interés.
  • El rango de soporte inmediato se sitúa en la zona 65.000–68.000 $. Perderlo abriría la puerta a correcciones más profundas.

  Además, el indicador Coin Days Destroyed (mide cuántos “días de tenencia” destruyen las monedas al moverse) señala actividad elevada de holders de largo plazo. Cuando monedas antiguas se mueven, suele ser señal de distribución (ventas o reasignaciones), añadiendo oferta al mercado.

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  Bitcoin Tightens Grip On Crypto Market Amid 50% Altcoin Slump
  – El precio de Bitcoin se ha quedado atrapado en un rango clave entre 65.000 y 72.000 $, que se ha convertido en el epicentro de actividad de “ballenas” e institucionales. Dentro de este rango:
  • Se observan tanto acumulaciones como ventas de toma de beneficios.
  • La concentración de órdenes hace que cualquier cambio de sentimiento pueda provocar movimientos bruscos.

  La dominancia de Bitcoin en volumen de trading ronda el 37 %, mientras muchas altcoins sufren una caída de volúmenes cercana al 50 %, reforzando la idea de que el dinero se refugia en el activo “principal” del mercado cripto.

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  Bitcoin Activity Plummets: New & Active Addresses Both Down 40%+ Since 2021
  – Pese a que el precio sigue en niveles altos históricos, las métricas de red apuntan a menor utilización real:
  • Las direcciones activas diarias rondan las 650.000, un 42 % menos que en 2021.
  • El crecimiento de red (nuevas direcciones) cae un 47 % respecto a hace cinco años.

  El propio análisis señala una divergencia bajista: la capitalización de mercado marcaba nuevos máximos mientras la utilidad de la red bajaba. No implica un “cripto apocalipsis”, pero sí que un verdadero rally de largo plazo probablemente requerirá que estas métricas vuelvan a subir.

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  Bitcoin difficulty jumps 15% largest increase since 2021, despite price slump
  – Mientras el precio flojea, la dificultad de minado de Bitcoin se dispara un 15 %, el mayor salto desde 2021, hasta unos 144,4 T, con el hashrate (potencia de cómputo de la red) recuperándose a 1 ZH/s, pese a un hashprice (ingresos por unidad de potencia) en mínimos de varios años. En cristiano:
  • Más mineros o más potentes compitiendo por las mismas recompensas.
  • Los ingresos por unidad de energía invertida son bajos, pero aun así la red se fortalece.

  Esto sugiere que, a pesar del mal arranque de año, la infraestructura de seguridad de la red está en uno de sus puntos más sólidos, lo que a largo plazo es un ancla positiva, aunque a corto apriete los márgenes de los mineros.

📉 Sentimiento del mercado

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  Bitcoin gains, is still ‘signficantly undervalued,’ Bitwise says. ‘Extreme fear’ dominates.
  – Aunque el titular destaca que Bitcoin estaría “significativamente infravalorado” según Bitwise, lo verdaderamente relevante es que describen un clima de “miedo extremo”. Este tipo de índice de sentimiento suele basarse en:
  • Volatilidad elevada.
  • Flujos de salida en fondos.
  • Predominio de derivados defensivos.

  El mensaje implícito: el mercado está nervioso, reacciona mal a las subidas y aún no cree en una recuperación sostenida.

• Ya comentado el “panic premium” en opciones, esto refuerza la idea de que el riesgo percibido sigue alto. Que el precio rebote mientras el coste de asegurarse contra caídas sigue disparado es señal de desconfianza en la durabilidad de cualquier subida.
• Lo anterior se combina con el análisis de actividad de holders de largo plazo, donde se observa:
  • Distribución más intensa de monedas antiguas que en ciclos anteriores.
  • Un contexto de volatilidad al alza y confianza deteriorada.

  Cuando quienes aguantan durante años empiezan a mover fichas con más intensidad, el mensaje al resto del mercado es que el período de euforia fácil se ha enfriado.

• La rotación descrita en Bitcoin Tightens Grip On Crypto Market Amid 50% Altcoin Slump también es muy reveladora del ánimo actual:
  • Dominio creciente del volumen de Bitcoin (≈37 %) y caída fuerte de volúmenes en altcoins.
  • Los inversores tienden a reducir riesgo en fases de incertidumbre, saliendo de activos más especulativos hacia el activo “principal” del ecosistema.

  Es el clásico “modo defensivo” dentro del propio mercado cripto.

• El informe de caída de direcciones activas y nuevas añade otro matiz: el mercado puede seguir caro en precio, pero con menos usuarios nuevos y menos uso cotidiano. Este tipo de desconexión entre narrativa y actividad real suele terminar ajustándose… o por más adopción futura o por ajustes de precio.
• Por el lado de la infraestructura profesional, la noticia de
  CME Group Announces Round-The-Clock Crypto Derivatives Trading Beginning May 29
  aporta un contrapunto interesante al pesimismo:
  • CME, el mayor mercado de derivados del mundo, va a ofrecer trading de futuros y opciones de criptos casi 24/7 en su plataforma Globex.
  • Lo hace, según dicen, por una demanda “en máximos históricos” de herramientas para gestionar riesgo, pese a la caída de precio de Bitcoin de alrededor del 50 % en cuatro meses.
  • En 2025 se negociaron 3 billones (trillion) de dólares nocionales en derivados cripto en CME, y el volumen medio diario en 2026 sube un 46 % interanual.

  Traducido: en el lado institucional no hay huida generalizada; al contrario, hay más participación, pero muy orientada a gestión de riesgo. Eso cuadra bastante con el tono de “miedo profesional” que marcan las opciones.

• La defensa pública del CEO de Metaplanet en
  Metaplanet CEO rebuts critics over bitcoin strategy and transparency
  va más a microempresa, pero lanza una señal al mercado: las estrategias corporativas basadas en Bitcoin están bajo foco y escrutinio. Que un directivo tenga que salir a justificar su modelo de opciones, transparencia y operaciones de hotel dice bastante del nivel de sensibilidad actual.

⚖️ Entorno regulatorio

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  Stablecoin Crime Wave? $141B In Illicit Activity Reported This Year
  – El informe de TRM Labs apunta a que en 2025 se habrían movido unos 141.000 millones de dólares en stablecoins ligados a actividad ilícita, con un 86 % de esos flujos asociados a redes bajo sanciones (Rusia, China, Irán, Corea del Norte, Venezuela, etc.). Uno de los datos más llamativos:
  • Aproximadamente 72.000 millones se vinculan a un token estable ligado al rublo usado en redes rusas.
  • Mercados de garantías y webs relacionadas con trata de personas y servicios de escort se apoyan casi por completo en stablecoins.

  Aunque el propio análisis insiste en que no implica un uso delictivo “masivo” en todas las stablecoins, sino en unos pocos canales muy concretos, el titular es munición perfecta para reguladores y políticos:

  • Refuerza el argumento de endurecer controles de AML/KYC (lucha contra blanqueo y conocimiento del cliente) en emisores y plataformas de stablecoins.
  • Abre la puerta a propuestas de trazabilidad obligatoria, límites de uso y cooperación internacional más intensa.

  Dado que stablecoins son la “tubería” por donde pasa buena parte de la liquidez cripto, cualquier giro regulatorio duro aquí puede salpicar de lleno a la operativa de Bitcoin, aunque no sea el activo protagonista del informe.

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  Ripple CEO Predicts Big Wins For Clarity Act And XRP
  – Brad Garlinghouse (Ripple) sostiene que la CLARITY Act de EE. UU. tiene ahora, según mercados de predicción, un ~90 % de probabilidades de aprobarse antes de finales de abril. Más allá del interés en XRP, el punto clave:
  • La ley buscaría aportar marcos más claros para cuándo un criptoactivo es o no un valor (“security”).
  • Garlinghouse insiste en no dejar que “la perfección sea enemiga del progreso”: es decir, la industria estaría dispuesta a aceptar una ley imperfecta a cambio de salir del limbo regulatorio y las batallas a golpe de demanda.

  Si esta ley avanza, podríamos ver en EE. UU. un cambio de régimen regulatorio para el sector: menos incertidumbre jurídica para exchanges, emisores y proyectos… y posiblemente menos margen de maniobra para esquivar el radar del supervisor.

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  SEC Chair Discloses What’s Next For Crypto Regulation At ETH Denver
  – En paralelo al atasco legislativo, el presidente de la SEC, Paul Atkins, anunció en ETH Denver que el regulador no se va a quedar de brazos cruzados:
  • La SEC y la CFTC están trabajando en “Project Crypto”, una agenda conjunta para 2026.
  • Preparan un marco formal sobre cómo deciden si un criptoactivo implica un “contrato de inversión” (esencial para clasificarlo como valor).
  • Habrá una posible “exención de innovación” (permitir ciertos experimentos con tokens tokenizados bajo condiciones controladas).
  • Se desarrollarán reglas para custodia de criptoactivos no considerados valores (incluyendo stablecoins de pagos), y se actualizarán normas de transfer agents (entidades que llevan el registro de quién posee qué) a la era blockchain.
  • La SEC planea emitir “no-action letters” y órdenes de exención para aclarar qué pueden hacer algunas empresas sin necesidad de registro completo. En lenguaje normal: cartas diciendo “si haces X de esta manera, la SEC no te demandará por ello”.

  Atkins remarca además que el rol del supervisor no es reaccionar a cada caída de precio, sino asegurar que el mercado tiene información suficiente y reglas claras. El subtexto: la regulación se va a intensificar, pero con más foco en claridad que en apagar fuegos puntuales.

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  Change Of Heart? Hacker Returns $21M Stolen Bitcoin To South Korean Prosecutors
  – En Corea del Sur, un hacker devuelve 320 BTC (unos 21 millones de dólares) robados a fiscales a través de phishing (estafa que simula webs o comunicaciones oficiales para robar credenciales). El caso, sin embargo, destapa algo más feo:
  • Revisión nacional de la custodia de activos virtuales por parte de policías y fiscales, tras múltiples incidentes (incluida la desaparición de 22 BTC en una comisaría de Gangnam).
  • El regulador está preparando la segunda fase de la Virtual Asset User Protection Act, que será un marco más integral para el sector.
  • La FSC estudia medidas para confiscar beneficios de delitos cripto y asegurar la preservación de fondos para futuras recuperaciones.

  Todo ello coincide con el escándalo del “ghost Bitcoin” de Bithumb, donde se repartieron por error 620.000 BTC inexistentes, distorsionando precios. Los legisladores hablan de “vulnerabilidades estructurales” del sector, lo que anticipa:

  • Requisitos más duros de control interno y sistemas para exchanges.
  • Probable refuerzo de reglas de custodia y responsabilidad sobre activos de clientes.

  Corea del Sur es uno de los mercados cripto más activos del mundo: cualquier endurecimiento allí suele servir de referencia regulatoria regional, especialmente en Asia.