Bitcoin corrige bajo 96k; flujos ETFs y atasco en Senado

🟠 Movimientos del precio de Bitcoin

La foto del día de Bitcoin es la de un mercado que corrige, pero sobre una base cada vez más sólida, con fuerzas contrapuestas entre flujos institucionales muy potentes y ruido regulatorio desde EE. UU.

• Corrección bajo los 96.000 $, pero en un contexto de rally previo
  Según CoinDesk, Bitcoin volvió a caer por debajo de los 96.000 $ coincidiendo con las horas de mercado en EE. UU. y con la noticia de que un proyecto de ley clave sobre cripto se ha quedado atascado en el Congreso estadounidense (enlace).
  
  La lectura de mercado: la corrección parece más una toma de beneficios táctica que un cambio de tendencia estructural, especialmente tras el tramo fuerte de subidas de las últimas semanas.
• Subida reciente apoyada por datos on-chain y derivados más “sanos”
  Datos on-chain y de derivados apuntan a que la subida de inicios de 2026 está siendo menos “especulativa” y más apoyada en demanda real al contado (spot), con menor apalancamiento agresivo, según CoinDesk (enlace).
  
  Esto implica:
  • Más compras de BTC “pagadas en efectivo” (no sólo con derivados).
  • Menos riesgo de liquidaciones en cadena si el precio se mueve unos miles de dólares.
  • Pero, ojo: también aumenta el riesgo de “short squeeze” (cuando muchos que han apostado a la baja –cortos– se ven obligados a recomprar rápido, lo que dispara aún más el precio).
• Bitcoin se apoya en niveles clave mientras las altcoins son la caja de cobro
  El mercado hizo una pausa tras una ruptura alcista a principios de semana, con BTC consolidando por encima de soportes técnicos relevantes mientras en muchas altcoins se veía toma de beneficios, según CoinDesk (enlace).
  
  Traducción: el dinero se está rotando desde altcoins hacia Bitcoin, lo que suele sostener mejor el precio de BTC en fases de “resaca” tras subidas fuertes.
• Macro en modo “riesgo on”: volatilidad de bonos en mínimos
  La volatilidad del mercado de bonos de EE. UU. –una referencia de “miedo macro”– está en su nivel más bajo desde 2021, según CoinDesk (enlace).
  
  Cuando la volatilidad de bonos cae, los inversores suelen estar más cómodos asumiendo riesgo en activos como acciones o Bitcoin. Esto refuerza el caso alcista de fondo para BTC, siempre que no aparezca un nuevo shock macro o geopolítico.
• Los ETFs al contado meten gasolina: +830 M$ en entradas
  Los ETFs spot de Bitcoin registraron su mejor día en meses, con entradas netas de unos 830 millones de dólares, y también hubo flujos positivos en ETFs de ether, solana y XRP (enlace).
  
  En lenguaje llano: hay mucho dinero institucional entrando por la puerta regulada, lo que crea una demanda constante y predecible que puede amortiguar caídas bruscas y apoyar subidas graduales.
• Los “hodlers” de largo plazo venden menos que en 2025
  Bitcoin ha vuelto a la franja de precios en la que el año pasado los veteranos del mercado vendían con fuerza para asegurar beneficios… pero esta vez están soltando mucho menos, según CoinDesk (enlace).
  
  Si los tenedores de largo plazo (los que suelen aguantar años) no descargan, la oferta en circulación se vuelve más rígida; es decir, hace falta menos dinero nuevo para mover el precio hacia arriba.
• Endowments universitarias se suman al carro ETF 🚨 institucional de alta gama
  Dartmouth College reveló una posición de algo más de 10 millones de dólares en IBIT (iShares Bitcoin Trust de BlackRock), además de exposición a Ethereum vía Grayscale Ethereum Mini Trust (enlace).
  
  Sumado a los casos previos de Brown, Emory y especialmente Harvard, esto consolida la idea de que Bitcoin está entrando en carteras de instituciones muy conservadoras. No mueve el precio en el día, pero sí ayuda a reforzar el piso de largo plazo al ampliar la base de tenedores institucionales.
• Visión de ciclo: menos volatilidad y asignaciones más grandes
  Ark Invest describe que, con ETFs y tesorerías corporativas absorbiendo más BTC de lo esperado, estamos entrando en una etapa más institucional y de menor volatilidad (enlace).
  
  En cristiano: menos montañas rusas diarias, pero más peso estructural de Bitcoin en carteras de inversores grandes, lo que cambia el comportamiento del activo respecto a ciclos anteriores.
• MicroStrategy (la empresa de Saylor) sigue vista como “proxy” de BTC
  TD Cowen ha recortado su precio objetivo para las acciones de MicroStrategy tras la caída de 2025, pero el analista insiste en que el valor sigue siendo un “proxy” eficaz de exposición a Bitcoin para horizontes largos (enlace).
  
  Que análisis tradicionales sigan viendo la acción como una especie de “derivado de BTC en formato empresa” refuerza el vínculo entre el precio de Bitcoin y parte del sector tecnológico cotizado.

📊 Sentimiento del mercado

• El miedo se ha ido: el mercado entra en zona de “codicia”
  El famoso Crypto Fear & Greed Index ha pasado a 61 puntos, su primer regreso a la zona de “greed” (codicia) desde la gran liquidación de octubre, según CoinDesk (enlace) y Bitcoinist (enlace).
  
  ¿Qué significa esto?
  • El índice combina precio, volumen, volatilidad, búsquedas en Google y ruido en redes sociales.
  • Lecturas bajas = miedo; altas = euforia. Un 61 indica optimismo creciente, pero aún sin locura máxima.
  • En paralelo, Bitcoin ha rebotado desde ~89.750 $ hasta cerca de 97.720 $ en siete días, lo que alimenta el cambio de ánimo.

  Además, el número de pequeños holders ha bajado y el saldo en exchanges se ha ido a mínimos de siete meses, lo que sugiere que los impacientes se salen y los más convencidos acumulan fuera de exchanges.

• Los veteranos de Bitcoin están más tranquilos
  El hecho de que los holders de largo plazo estén vendiendo menos (según la pieza de CoinDesk ya mencionada sobre tenedores antiguos) tiene también una lectura de sentimiento: los que suelen conocer mejor los ciclos no ven estos niveles como un techo definitivo, sino como una fase más del mercado alcista.
• División psicológica: “despertadme cuando haya máximos históricos”
  Billy Markus, cofundador de Dogecoin, ha tirado un jarro de agua fría sobre el optimismo, diciendo que pasa de entusiasmarse hasta que se rompan los máximos históricos (enlace).
  
  Su comentario cristaliza bien el choque de narrativas:
  • Por un lado, datos euforizantes: capitalización total cripto ~3,34 billones $, casi +10% desde inicio de año.
  • Por otro, una parte del mercado cree que, mientras BTC no recupere y supere los 100.000–126.000 $, seguimos en “tierra de nadie”.

  Este contraste suele ser típico de fases intermedias de ciclo: los números mejoran, pero la confianza plena aún no ha llegado.

• ETF flows y endowments: confianza institucional al alza
  Las fuertes entradas en ETFs al contado de BTC y la publicación de posiciones en IBIT por parte de Dartmouth y otras universidades de élite (ver noticia de Dartmouth ya citada) transmiten un mensaje claro:
  para el dinero institucional, Bitcoin es un activo cada vez más “normalizado”. Eso no implica ausencia de riesgo, pero sí un salto reputacional importante frente a años anteriores.
• Ethereum también vive su propio mini “boom de adopción”
  El número de nuevas direcciones en Ethereum ha tocado máximos históricos, con más de 390.000 direcciones nuevas en un solo día y un total de casi 173 millones de direcciones con saldo, según Santiment (enlace).
  
  Los motivos: mejoras técnicas (upgrade Fusaka), récord de actividad en stablecoins en la red y mejor ánimo general de mercado. Esto refuerza la idea de que el sentimiento positivo no es sólo cosa de Bitcoin, sino de todo el ecosistema principal.

⚖️ Entorno regulatorio

• El gran frenazo en el Senado de EE. UU.: el proyecto de ley de mercado cripto se congela
  La Comisión de Banca del Senado ha cancelado la sesión en la que iba a marcar el texto de su proyecto de ley de estructura de mercado cripto, tras un choque con Coinbase (enlace).
  
  Puntos clave:
  • El presidente de la Comisión, Tim Scott, lo vende como una pausa táctica, no como un entierro del proyecto.
  • Brian Armstrong (Coinbase) dice que el borrador actual es “peor que el statu quo”, denunciando de facto:
    • Prohibición práctica de acciones tokenizadas.
    • Restricciones duras a DeFi y más acceso del gobierno a datos financieros.
    • Propuestas que podrían “matar” las recompensas sobre stablecoins.
  • Otras empresas (a16z, Circle, Kraken, Ripple…) apoyan seguir adelante con el proyecto, aunque pidiendo ajustes.

  Para el mercado, esto introduce un nuevo foco de incertidumbre regulatoria en EE. UU.: la buena noticia es que nadie quiere cerrar la negociación; la mala es que el sector está dividido justo cuando más cerca parecía estar una ley de referencia.

• CLARITY Act bajo fuego: acusaciones de “regalo a la banca” y veto a rendimientos de stablecoins
  Paralelamente, otro borrador clave, el CLARITY Act / Digital Asset Market Consumer Protection Act, está siendo criticado por introducir un veto a pagos de intereses (yield) a los tenedores pasivos de stablecoins como USDC o propuestas de Ripple (enlace).
  
  En términos llanos:
  • Las stablecoins son criptomonedas ligadas a una moneda fiat (normalmente el dólar) cuyo valor intenta mantenerse estable.
  • Muchos usuarios reciben yield (intereses o recompensas por depositarlas).
  • El nuevo borrador quiere prohibir ese pago de intereses a holders pasivos, mientras que los bancos tradicionales sí podrían seguir operando con ventajas.

  El sector cripto ve esto como una jugada de los bancos para eliminar competencia. Según datos citados por Ripple, las encuestas muestran un apoyo casi 4 a 1 de los consumidores a favor de permitir recompensas en stablecoins.
  Resultado: el proceso legislativo en EE. UU. avanza, pero con una fuerte batalla entre lobby bancario y ecosistema cripto, y con riesgo de una regulación que proteja más al sistema bancario existente que a la innovación.

• Impacto de este atasco regulatorio en el precio de BTC
  La noticia de la paralización del proyecto de ley en el Senado aparece ligada a la corrección de BTC por debajo de 96.000 $ (CoinDesk, ya citada).
  
  Más allá del titular, el mensaje de fondo es ambiguo:
  • Negativo a corto plazo: el mercado odia la incertidumbre; los titulares de “pausa”, “boicot” y “prohibición de stablecoin yield” generan ventas rápidas.
  • Potencialmente positivo a medio plazo: varios actores clave (incluido el “czar” cripto de la Casa Blanca) insisten en que estamos “más cerca que nunca” de tener una ley de mercado estructural, y que esta pausa es una ventana para mejorar el texto.
• Pakistán se lanza a experimentar con stablecoins para pagos internacionales 🌍
  El regulador de activos virtuales de Pakistán (PVARA) ha firmado un memorando de entendimiento con una empresa vinculada a World Liberty Financial (el proyecto cripto asociado a la familia Trump) para explorar el uso del stablecoin USD1 en pagos transfronterizos (enlace).
  
  Claves:
  • USD1 se integraría en la infraestructura de pagos digitales del país, junto con su futura moneda digital nacional y un piloto de CBDC.
  • El objetivo declarado es modernizar pagos y soportar deuda tokenizada.

  Mientras tanto, en EE. UU. la senadora Elizabeth Warren ha pedido retrasar la revisión del banco de stablecoins de WLFI por posibles conflictos de interés con el presidente Trump.
  
  Moraleja: mientras Washington duda sobre cómo tratar estas estructuras, países emergentes las prueban activamente para resolver problemas reales de pagos y remesas.

• Ripple gana peso regulatorio en Europa 🇪🇺
  Ripple ha obtenido una licencia EMI (Entidad de Dinero Electrónico) preliminar en Luxemburgo, justo después de recibir registro de criptoactivos y licencia similar de la FCA británica (enlace).
  
  Implicaciones:
  • Luxemburgo se posiciona como hub regulatorio “amigo” de lo digital dentro de la UE.
  • Estas licencias permiten a Ripple ofrecer infraestructuras de pago basadas en blockchain a clientes en toda la Unión.
  • Refuerza la percepción de que la UE va por delante de EE. UU. en claridad normativa sobre cripto y stablecoins (MiCA, marcos de pagos, etc.).

  Para Bitcoin, el efecto no es directo, pero sí apoya la tendencia de fondo: las grandes infraestructuras cripto van encontrando cobijo regulado en Europa, mientras la ley marco de EE. UU. sigue atascada.